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在金融危机时，步升如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，费上费险服务而在本书的框架中，费上费险服务我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，门退也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，换运并没有考虑国家负债的投资收益问题。由此可见，预月底我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

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从货币是国家股权资本的视角看，步升国家发行货币就像企业发行股票。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，费上费险服务本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，费上费险服务即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

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（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，预月底黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，全面在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。